안녕하세요! 요즘 경제 뉴스 보면 복잡한 이야기가 참 많죠? 특히 미국 경제 정책의 향방은 늘 뜨거운 감자인 것 같아요. 최근에는 미국의 관세 정책과 그로 인한 파장에 대한 이야기가 많이 들려오는데요, 한번 쉽게 풀어가 볼까요?
미국에서는 한동안 관세 문제가 경제 정책의 핵심이었는데, 이제는 그 논의가 환율 문제로까지 옮겨가는 분위기예요. 곧 발표될 거라는 ‘2025 상반기 환율 보고서’를 보면 이런 흐름이 더 명확해질 거라고 하네요. 이런 변화의 중심에는 ‘미란 보고서’라는 것이 있는데요, 이 보고서는 1971년 금 태환이 정지된 후 달러 가치가 너무 높게 평가되면서 미국 제조업이 큰 타격을 입었다는 분석에서 출발해요. 무역적자와 재정적자가 동시에 늘면서 국가 부도 위기까지 언급될 정도였다고 하니, 심각한 문제로 본 거죠. 특히 중국, 한국, 대만처럼 자국 통화 가치가 상대적으로 낮게 평가된 동아시아 국가들의 책임이 크다는 시각도 담고 있다고 해요.
그런데 달러 가치를 낮춘다고 해서 과연 미국 제조업 수출이 확 늘어날까요? 여기에 대해서는 의견이 분분해요. 특정 국가의 통화 가치가 낮아져 수출이 늘려면 ‘마셜-러너 조건’이라는 걸 만족해야 하거든요. 쉽게 말해 환율 변화에 수출입 물량이 민감하게 반응해야 한다는 건데, 미국 제조업은 기술력이나 품질, 디자인 같은 가격 외적인 경쟁력이 뛰어나서 단순히 달러가 약세가 된다고 수출이 크게 늘지 않을 수 있다는 분석이 있어요. 실제로 1970년대 이후 달러 가치가 하락했을 때와 수출 증가율 사이의 관계를 봐도 그 연관성이 그리 높지 않았다고 하네요.
만약 의도한 대로 수출 증가 효과가 나타나지 않으면, 오히려 부작용이 생길 수 있어요. 가장 걱정되는 건 수입 물가가 올라서 국내 소비가 위축되는 거예요. 실제로 지난 1분기 미국 경제 성장률이 마이너스를 기록하기도 했고요. 또, 관세 부과 이후 달러 가치가 떨어지면서 해외 자금이 미국을 빠져나가 주식, 채권, 부동산 가격이 모두 하락하는 ‘역자산 효과’도 우려되는 부분이에요. 여기에 달러 약세까지 겹치면 제조 비용과 생활필수품 가격이 함께 올라 물가 부담은 더 커질 수 있겠죠. 그래서 연준(Fed) 의장도 스태그플레이션을 걱정할 정도고, 일부에서는 올해 말까지 금리 인하가 어려울 거라는 전망도 나와요.
이런 상황에서 연준이 금리를 내리지 못하면, 트럼프 캠프가 가장 중요하게 생각하는 ‘부채 줄이기’는 어떻게 해결할 수 있을까요? 재무부 자금도 바닥을 보이고, ‘X-date’라고 불리는 국가 부도 예정일도 다가오는데, 유일한 해결책으로 미란 보고서가 제시한 방안이 거론돼요. 바로 만기가 돌아오는 미국 국채를 보유한 국가들에게 100년 만기 무이자 국채를 떠넘기는 방식이죠. 이런 움직임 때문인지 중국과 일본은 이미 미국 국채를 서둘러 팔고 있다는 소식도 들려요. 관세로 시작된 갈등이 환율을 거쳐 국채 문제로까지 확산되는 양상인 거죠. 최근 열린 2025 밀컨 콘퍼런스에서는 ‘잘못된 미란 보고서로는 MAGA(미국을 다시 위대하게)를 달성할 수 없다’면서, 하루빨리 관세를 철폐하거나 대폭 낮춰야 미국 경제를 살릴 수 있다는 메시지가 나왔다고 해요.
이처럼 미국의 거시 경제 정책 변화는 다른 시장에도 큰 영향을 미치는데요, 최근 가상화폐 시장이 다시 들썩이는 것도 이런 흐름과 무관하지 않아요. 미국발 관세 전쟁이 좀 진정될 기미를 보이자 그동안 억눌렸던 가상화폐 시장에 훈풍이 불고 있다는 분석이 많거든요. 실제로 미국과 영국이 관세 협상을 타결했다는 소식에 이어, 미국과 중국도 곧 관세 협상 관련 공동성명을 발표할 거라는 기대감이 커지면서 시장은 더욱 활기를 띠고 있어요.
비트코인 가격이 다시 10만 달러를 넘어서는 등 강세를 보이고 있고, 이더리움을 비롯한 다른 알트코인들도 큰 폭으로 상승하고 있죠. 덕분에 국내에서도 가상화폐 관련 주식들이 좋은 흐름을 보여주고 있어요. 예를 들어 코인원 지분을 가진 컴투스홀딩스나 업비트 운영사 두나무 지분을 가진 한화투자증권, 우리기술투자 같은 회사들 주가가 강세를 보이고 있답니다. 특히 국내 투자자들이 알트코인에 관심이 많은 편인데, 알트코인들의 상승세가 국내 관련주에 더 긍정적인 영향을 주는 것으로 보여요. 심지어 한 투자은행은 2분기에 비트코인이 12만 달러를 돌파할 가능성이 크다는 낙관적인 전망을 내놓기도 했어요.
결국 이런 상황들을 보면, 세계 경제는 정말 긴밀하게 연결되어 있다는 것을 다시 한번 느끼게 됩니다. 미국의 관세 정책 하나가 전 세계 금융 시장뿐 아니라 가상화폐 시장까지 영향을 미치니까요. 앞으로 관세 협상이 어떻게 마무리될지, 그리고 그 결과가 우리 경제와 투자 환경에 어떤 변화를 가져올지 계속해서 관심 있게 지켜봐야 할 것 같습니다!
답글 남기기